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是否 延长银行SLR规则的松动时间？本周债市参与者将密切关注美联储是否会 讨论延长 补充 杠杆率(SLR)的松动 措施，该措施允许大型银行的资本比率 不包括储备存款和美债持有量。


  TSLombard首席 美国 经济学家StevenBlitz认为，美联储现在就需要处理 这个问题。


  Blitz在一份报告中指出。


  /美联储更可能的做法是微调资产负债表管理，将IOER提高约5个基点，并调整即将结束的SLR（补充杠杆率）松动措施。


  /补充杠杆率(SLR)的松动措施将于3月31日到期。


  投资者已经开始反映， 这一松绑措施不会延长。


  不过，市场多数 预期仍将继续执行，若预期落空， 或将出现剧烈震荡。


  市场对美国更大规模的政府 支出是否 可行已经产生了怀疑。


  关键原因是：这么大规模的支出， 钱从哪里来？其余争议的焦点包括：基建 计划的钱具体投向哪里， 城市和乡村如何分配， 私营部门和政府部门各自承担多少、扮演怎样的角色，监管如何制定，以及红州和 蓝州各自的态度。


  CapitalAlphaPartne分析师ByronCallan在研报中指出，拜登提出的基础设施支出法案“要在2021年获批并非易事”，它在 国会得到两党 广泛支持的想法毫无根据。


  Callan认为，唯一值得乐观的原因是民主党在众议院和参议院的微弱优势。


  　美联储此前表示，美国经济必须在通胀和 劳动力市场方面取得实质性进展时才会开始 缩减资产购买规模。


  而美联储副主席夸尔斯上周指出，尽管最近消费者价格指数的上涨表明，通胀方面的考验已经通过，但劳动力市场的情况仍未达预期。


  　　需要注意的是，虽然官员 布拉德提到 就业市场的下行风险，但他是众多支持及早讨论缩减QE的官员之一。


  布拉德认为，缩减QE的讨论是基于疫情何时得到充分控制的判断，具体要看6月份FOMC会议的决定。


  　　一边看衰经济，一边又要求尽早讨论减码刺激，他是怎么解释的呢？　　布拉德认为，美联储在就业 目标上已经取得了不少进展，但还未完全达标，一味等待就业和劳动参与率全面复苏可能是徒劳的，他表示：　　“尽管经济和GDP都在飞速增长，我仍不确定就业情况是否会随之好转。


  但如果我们认为疫情已经结束并开始讨论改变 货币政策，可能会更好。


  ”　　他依然预计未来 一段时间内每月新增就业人数不会高达100万。


  　　相比之下，布拉德对通胀的看法似乎相对温和。


  他预计2022年前通胀将持续高于2%的目标，但在他看来这完全符合美联储在经济反弹时推高价格的目标。


  　　他补充称，他对美联储去年夏天推出的新政策框架非常满意，因为该框架高度容忍一段时间内的高通胀，以便追求充分就业。


  他表示：　　“只有用高通胀弥补一段时间的低通胀损失，这样才能真正实现平均2%的通胀目标。


  ”　　一些经济学家、投资者和很多共和党议员对美联储提出批评，称美联储可能会被迫大幅调整路线，以防止上世纪 70年代那样的通胀螺旋式上升出现，布拉德对此进行了强烈回击：　　“我觉得不太可能看到70年代和80年代初的通货膨胀那种爆发程度。


  我们现在处于完全不同的状态，我们正在实施的货币政策策略是正确和合理的。


  ”　　在谈到未来的加息时，布拉德表示，美联储将谨慎行事，只有在资产购买计划结束后才会将利率从超低水平上调，而这与金融危机后使用的“战术”大致相同。